恒立液压：科技新贵逆袭的故事

在《财富》杂志公布了2021年全球未来50强企业名单时，一家工程机械公司——恒立液压，凭借其在液压件领域的领先地位和持续增长的业绩，与互联网巨头京东健康、拼多多、汇川技术等并列入榜，这让不少人感到意外。与互联网和工业自动化不同，工程机械行业被认为已经步入成熟期，未来的发展空间似乎有限。

然而，恒立液压却以其稳健的业绩和对抗周期波动的能力，在这份名单上脱颖而出。尽管它曾经与三一重工合作，在国内市场“赶走”了海外巨头，但随着三一重工股价的大幅下跌，其自身也遭受了60%以上的市值蒸发。

相较于那些话题性更高、官方账号更新频繁的情景，这家企业保持着低调。它深知如何应对工程机械行业周期性的起伏，并通过不断研发投入来增强自己的竞争力。在挖掘机油缸领域，它占有绝对优势，即便是在需求下行时，也能维持一定水平的业绩增长。

不过，当下游需求减弱时，如2011-2015年的下行周期期间，我国挖掘机销量从17.7万台降至5.6万台，虽然恒立液压业绩影响较小，但股价反应依然十分剧烈。从最高点6.69元（前复权）跌至2.46元（前复权），之后是两年多的底部震荡。但随着2015年后市场回暖，该公司迅速反弹，从3.09元（前复权）涨至137.6元（前复权），期间涨幅超过40倍，其中包括连续18个月上涨月线。

然而，就像所有行业一样，当2021年初开始，国内挖掘机销售再次出现9个月连续增速下滑的情况，以及2022年的继续跌势，不仅影响了整个行业，还直接影响到了恒立液壓股价今年内大幅度掉落近40％。

尽管如此，不愿“坐以待毙”的恒立液壓正在寻求新的增长点。不仅在非标油缸和泵阀产品收入中实现24%和38%的人均增长，而且成功开发适用于15T以下小型挖掘机用的HP3V系列轴向柱塞泵和HVS系列多路控制阀。这意味着该公司在技术创新方面取得了一定的突破，并且产品整体技术处于国内领先、国际先进水平。

为了拓展业务范围，更快地推动这一趋势，加之开拓美国为主的海外业务计划，以及进行电动化升级项目，以符合环保要求，同时结构简单、高效性能，便利应用场景持续拓展；以及进一步拓展航空航天、新能源等非挹注领域项目，将帮助该公司扩大收入规模同时增强抗周期能力。而对于定增募资不超过50亿元的问题，由于截至目前仍无最新消息，无疑给投资者带来了更多担忧。此外，由于当前成本、需求双方都面临挑战，以及全球通胀风险高企，对工程机械行业造成冲击，本次事件是否能够顺利完成也是一个未知数。